Cielo apresenta bons resultados, recuperação nos volumes; veja análise do Safra

CIEL3 tem recomendação de compra neutra, com preço-alvo a R$ 3 por ação O líquido consolidado da Cielo atingiu R$ 3,141 bilhões no quarto trimestre de 2021, alta de 3,9% ano a ano e aumento de 4,4% na comparação com o trimestre anterior.
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A Cielo apresentou bons resultados no quarto trimestre do ano passado, mostrando recuperação nos volumes – principalmente no TPV (volume total de pagamentos) do cartão de crédito –. por outro lado, os rendimentos ainda estão pressionados, destaca relatório da Safra Corretora divulgado na quarta-feira (2). De acordo com os analistas, o lucro líquido ajustado recorrente da empresa atingiu R$ 300 milhões no período, aumento de 1% na comparação anual e alta de 42% trimestre a trimestre, 10% acima das estimativas do Safra.
De acordo com o documento assinado por Luis Azevedo, Silvio Dória e Gabriel Pucci, a divisão Cateno continua sendo destaque nos resultados da Cielo. “Mesmo assim, acreditamos que os resultados do quarto trimestre confirmam uma recuperação gradual do negócio de adquirência, pois os volumes parecem estar melhorando, apesar da leve pressão sobre os rendimentos”, afirmam os especialistas.
A partir de agora, segundo o relatório, a rentabilidade pode se estabilizar, pois não deve sofrer contratempos de alíquotas de ISS mais altas, o que indica números melhores pela frente. Apesar disso, o Safra manteve a recomendação de compra neutra para CIEL3, com preço-alvo a R$ 3 por ação.
Mais números do trimestre
O líquido consolidado da Cielo atingiu R$ 3,141 bilhões no quarto trimestre de 2021, alta de 3,9% ano a ano e aumento de 4,4% na comparação com o trimestre anterior, destaca o relatório da Safra Corretora. Conforme o documento, a receita líquida da divisão de adquirência (Cielo Brasil) atingiu R$ 1,373 bilhão, aumento de 4,7% na comparação anual e alta de 8,8% trimestre a trimestre, 4,8% acima das estimativas dos analistas, principalmente devido ao maior volume e mix de transações no cartão de crédito.
“Por outro lado, o rendimento da Cielo continua pressionado pelo ambiente competitivo e pelo aumento da alíquota do ISS (ano a ano), passando para 0,66% (de 0,69% no quarto trimestre de 2020 e 0,70% no terceiro trimestre de 2021). A receita líquida da Cateno foi forte como esperado, em R$ 962 milhões, aumento de 19,7% ano a ano e alta de 11,3% trimestre a trimestre, impulsionada por volumes (aumento de 16,8% ano a ano e 10,8% na comparação trimestral) e uma ligeira melhoria do mix (maiores transações de cartão de crédito sobre cartão de débito)”, pontuam os especialistas.
No acumulado do ano, de acordo com o Safra, a receita líquida totalizou R$ 11,685 bilhões, um aumento de 4,5% ano a ano. Os analistas ressaltam que, para 2022, a ausência de contratempos com o aumento da alíquota do ISS deve ajudar na retomada do crescimento da receita da empresa.
Confira outros destaques do relatório:
– Os custos e despesas operacionais totais da empresa atingiram R$ 2,626 bilhões, um aumento de 2,9% ano a ano e alta de 1,2% na comparação trimestral. Em uma base normalizada, os custos e despesas operacionais da Cielo Brasil foram de R$ 677 milhões, praticamente estáveis em relação ao mesmo período do ano anterior e alta de 6,4% no trimestre, de acordo com o Safra.
– Segundo o relatório, o Ebitda consolidado da Cielo atingiu R$ 789 milhões, aumento de 2,7% ano a ano e alta de 14% na comparação trimestral, apenas 2,7% abaixo das estimativas do Safra. A margem Ebitda aumentou para 25,1% (aumento de 2,1 pontos percentuais trimestre a trimestre).
– A Cielo registrou despesas financeiras líquidas de R$ 61 milhões no quarto trimestre do ano passado, ainda impactadas pelo maior endividamento e taxas de juros mais altas, embora abaixo das estimativas da Safra Corretora, destacam os analistas.
– Forte resultado final, impulsionado pela contribuição de impostos: excluindo os resultados não recorrentes da venda de ativos, o lucro líquido recorrente da Cielo atingiu R$ 300 milhões, alta de 0,7% ano a ano e aumento de 41,7% na comparação trimestral – 10,5% acima das estimativas do Safra e acima do consenso de mercado.
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