Análise de ações: Telefônica Brasil segue como bom nome para dividendos

Maior empresa de telecomunicações do país, as ações da Telefônica Brasil têm recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 58,00 Ações da Telefônica Brasil (VIVT3): Maior empresa de telecomunicações do país registrou lucro recorrente de R$ 941 milhões no 1º trimestre
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A Telefônica Brasil (VIVT3), dona da Vivo, reportou resultados neutros no 1T21, com EBITDA em linha com as estimativas do Safra. A receita líquida continuou sendo afetada pela queda dos negócios legados, porém o bom controle de custos levou o EBITDA a R$4,455 bilhões, estável em relação ao ano anterior, com uma margem EBITDA de 41,1% (quase o mesmo nível do ano anterior).
No resultado final, a Telefônica Brasil (VIVT3) registrou lucro recorrente de R$941 milhões no trimestre, LPA de R$0,56, queda de 18,4% A/A (e 14% abaixo de nossa estimativa), impactado por maiores despesas financeiras e custos de depreciação.
No entanto, olhando apenas para o core business, a dinâmica parece positiva, a receita líquida teria crescido para a metade de um dígito, sugerindo números melhores no 2S21 para Telefônica Brasil (VIVT3), quando a pressão dos negócios legados deve diminuir, avalia o time de especialistas do Safra.
No longo prazo, os novos negócios iniciados pela Telefônica Brasil (VIVT3), como o serviço de empréstimo pessoal Vivo Money, o cartão de crédito próprio Vivo Itaucard, a conta digital gratuita Vivo Pay, e outras iniciativas em saúde e marketplace, devem aumentar a capacidade de monetização de seu grande base de clientes, agregando valor aos acionistas no longo prazo.
Além disso, a Telefônica Brasil (VIVT3) ainda é uma história convincente de dividendos. O Safra tem uma expectativa de dividend yield de 7,2% para 2021, o que analisa como muito bom. Em termos de avaliação, as ações da Telefônica Brasil (VIVT3) estão sendo negociadas a 4,6x EV/EBITDA (em linha com a TIM Brasil e abaixo da America Movil, que está sendo negociada a 5,3x).
Dito isso, o Safra reitera o rating de compra para Telefônica Brasil (VIVT3) com preço-alvo de R$ 58,00.
Vale a pena investir em VIVT3?
• Líder de mercado no mercado de telecomunicações, com estratégia orientada à qualidade, portfólio premium e bom mix de clientes.
• A empresa vem apresentando resultados sólidos e positivos, surpreendendo na velocidade e no tamanho das sinergias com a GVT.
• Fornece a maior geração de fluxo de caixa livre do setor, devido a uma combinação de alta lucratividade e menor investimento.
• A empresa pode se beneficiar da mudança na regulamentação brasileira de telecomunicações.
Quais os riscos ao investir em VIVT3?
• Como líder em clientes premium, a empresa geralmente cobra tarifas acima de seus concorrentes. Um risco seria a concorrência se tornar mais agressiva nos preços.
• Outro seria a competição se tornar capaz de aumentar a percepção da proposta de valor/qualidade com os clientes, diminuindo essa vantagem competitiva da Telefônica.