Fundos de pensão tentam vender ativos russos, mas terão dificuldade

Alguns provedores de serviços financeiros estão se afastando dos papéis russos, impedindo os investidores de comprar e vender ações e títulos a preços de rublos negociados dentro e fora da Rússia Fundos de pensão ao redor do mundo estão revisando seus investimentos nos setores de energia, mineração e bancos da Rússia diante da invasão da Ucrânia pelo país.

O maior fundo de pensão da Noruega, o KLP Group. o AkademikerPension, da Dinamarca. e sistemas de aposentadoria em Connecticut e Rhode Island anunciaram planos de se desfazer de seus ativos na Rússia. Outros fundos de pensão dos EUA, de Nova York à Califórnia, estão fazendo um balanço de seus investimentos na Rússia em meio a um debate sobre se as aposentadorias de professores e bombeiros devem ser vinculadas a um país que trava guerra contra seu vizinho.

Vender as participações, no entanto, está se mostrando complicado. Alguns provedores de serviços financeiros estão se afastando dos papéis russos, impedindo os investidores de comprar e vender ações e títulos a preços de rublos negociados dentro e fora da Rússia. Os fundos de pensão que esperavam vender participações negociadas na Bolsa de Moscou tiveram que engavetar esses planos depois que o banco central da Rússia paralisou a bolsa na segunda-feira.

Kiran Aziz, chefe de investimentos responsáveis da KLP, disse que o fundo de US$ 70 bilhões vendeu algumas participações na Bolsa de Valores de Londres, mas não conseguiu vender outras listadas em Moscou.

“A intenção de vender também significa enviar uma mensagem do ponto de vista do investimento responsável, mesmo que você não consiga executar a transação imediatamente”, disse Aziz.

As fundações nos EUA e em todo o mundo detêm ações russas em suas carteiras de ações internacionais, com as participações representando talvez 1% do total de ativos previdenciários. Os investimentos comuns incluem os credores russos Sberbank e VTB Bank, ambos alvos das recentes sanções dos EUA, bem como a gigante de energia Gazprom. As empresas com sede nos EUA estão trabalhando para determinar se precisam tomar alguma medida para cumprir essas sanções, disseram funcionários e consultores do fundo.

Os debates sobre o desinvestimento dos fundos de pensão, que ganharam atenção com um protesto contra o apartheid sul-africano na década de 1980, intensificaram-se em um ambiente de investimento cada vez mais global. No ano passado, vários grandes fundos de pensão aumentaram suas metas de alocação em ações internacionais, que compreendiam uma média de aproximadamente 10% das carteiras dos fundos públicos em dezembro de 2021, de acordo com o Wilshire Trust Universe Comparison Service.

Muitos fundos de pensão já evitam investimentos ligados ao Sudão e ao Irã. Nos EUA — onde os mais de US$ 4 trilhões em ativos de planos de aposentadoria dos governos estaduais e locais estão muito aquém do valor necessário para pagar os benefícios prometidos — alguns trabalhadores e aposentados recuaram, argumentando que os gestores deveriam se concentrar apenas em aumentar sua poupança.

Um estudo de novembro de 2016 sobre os planos de previdência dos EUA feito pelo Centro de Pesquisa de Aposentadoria do Boston College indicou que os retornos médios anuais em Estados com requisitos de desinvestimento eram 0,4 ponto percentual menor que os de Estados sem esses requisitos. Uma decisão de 2001 do Calpers, o maior fundo de pensão do país, de não investir em tabaco custou ao fundo US$ 3,7 bilhões acumulados desde então, segundo a análise de um consultor no ano passado.

Os sistemas de aposentadoria que estão desinvestindo da Rússia podem esperar uma perda significativa, disseram autoridades previdenciárias e outros gestores de recursos. As ações e títulos russos detidos pelo Sistema de Aposentadoria e Pensões do Estado de Maryland, de US$ 68 bilhões, por exemplo, tinham um valor de mercado de US$ 96 milhões na quinta-feira, abaixo dos US$ 197 milhões da semana anterior, disse o fundo.

As fundações dispostas a assumir a perda ainda podem ter dificuldade em desmontar suas posições à medida que os países impõem sanções e potenciais compradores e provedores de serviços financeiros se afastam dos investimentos russos, disse David Kotok, diretor de investimentos da Cumberland Advisors, com sede em Sarasota.

“Vender em um mercado que está fechando, não quer comprar ou está sob restrições é uma das coisas mais difíceis que você pode fazer”, afirmou Kotok. “Você tem que ter um mecanismo de pagamento que não seja interrompido. Mesmo que eu esteja disposto a aceitar 10 centavos de dólar… como posso ser pago?”