Santos Brasil (STBP3): vale a pena investir nas ações agora?

O Itaú BBA atualizou suas projeções para Santos Brasil (STBP3) e reiterou sua classificação de compra (outperform) para a ação. Os papéis saltaram 50% nos últimos três meses, ao passo que o Ibovespa (IBOV) avançou 15% no mesmo período.

Daniel Gasparete e time aguardam que o desempenho continue, impulsionado por: 

– i) capacidade limitada no terminal da BTP, devido a um incidente em janeiro que desencadeou volumes extraordinários no Tecon Santos.
– ii) ajustes positivos de preços no segundo semestre de 2023.
– iii) espaço para revisões ascendentes das estimativas de consenso para 2024 (com EBITDA de R$ 1,4 bilhão, 14% acima da expectativa do mercado).
– iv) opções limitadas com potencial para revisões positivas nos ganhos no setor de transporte. e
– v) uma forte correlação (0,90) com as taxas de longo prazo no Brasil. 

Esses fatores superam o potencial limitado de valorização da ação (12%) neste momento, bem como o pequeno prêmio em relação a outros setores sensíveis às taxas (IRR real de 12% em comparação com uma média de 11% para serviços públicos e shoppings).